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1.事件◈◈：公司发布2021年年报尊龙凯时app平台官网◈◈，2021年公司实现营收9.9亿元◈◈，同比增长41.0%◈◈；实现归母净利润2.2亿元◈◈，同比增长106.8%◈◈。
2.Q4单季度实现营收2.3亿元◈◈，同比增长12.0%尊龙◈◈，环比下降12.1%◈◈；归母净利润为0.52亿元◈◈，同比增长75.0%◈◈，环比下降20.9%◈◈。
5.2021年◈◈，公司下游需求旺盛◈◈，产能快速释放◈◈，数控刀具收入同比增长50.1%◈◈，硬质合金制品收入同比增长34.1%◈◈。
6.2021年公司综合毛利率为34.4%◈◈，同比增加2.9个百分点◈◈；Q4单季度为34.5%男人狂抽女人洞◈◈，同比增加3.0个百分点◈◈，环比下降2.1个百分点尊龙凯时◈◈。
7.全年来看◈◈，公司毛利率稳步提升◈◈，原因包括◈◈：1）数控刀具收入占比提升尊龙凯时app平台官网◈◈，由2020年的43.2%提升到2021年的46.0%◈◈；2）数控刀具高端产品占比提升◈◈，单价大于10元的产品占比超过40%◈◈，毛利率提升3.1个百分点至45.9%◈◈。
9.2021年公司期间费用率为10.7%◈◈，同比下降2.3个百分点◈◈；Q4单季度为12.9%◈◈，同比下降2.9个百分点◈◈，环比增加3.6个百分点◈◈。
10.2021年公司净利率为22.4%◈◈，同比增加7.1个百分点◈◈；Q4单季度为22.5%◈◈，同比增加8.1个百分点◈◈，环比减少2.5个百分点◈◈。
12.公司拟募集资金8亿元◈◈，主要用于数控刀具产业园建设◈◈，将增加1000吨高性能棒材◈◈、300万支整体硬质合金刀具◈◈、20万套数控刀具◈◈、500万片金属陶瓷刀片及10吨金属陶瓷锯齿产能◈◈。
13.2021年公司数控刀片销量达7711万片◈◈，同比增长43.1%男人狂抽女人洞男人狂抽女人洞◈◈，本次数控刀具产业园项目达产后男人狂抽女人洞尊龙凯时app平台官网◈◈，公司将实现从刀片生产商到整体切削解决方案供应商的转变◈◈，继续推进工业刀具国产替代尊龙凯时app平台官网◈◈。
15.预计公司2022-2024年归母净利润分别为2.9◈◈、4.1◈◈、5.3亿元◈◈，未来三年归母净利润复合增速为33.9%男人狂抽女人洞◈◈。
16.考虑到数控刀具行业壁垒较高◈◈，国产替代加速◈◈，公司业绩具备高确定性◈◈，给予2022年30倍PE尊龙凯时app平台官网尊龙凯时app平台官网◈◈，目标价86.40元◈◈，维持“买入”评级◈◈。